但随着财政补贴不断减少，卢锋2024年超额储蓄对消费的支撑因素将逐渐减弱。

根据美国经济分析局的数据，需重目前美国居民收入中雇员报酬部分占比在62%以上，已回到2019年的水平。日本居民的消费意愿也得到了提振：视失衡日本消费信心指数从2023年1月的31，快速上升至2024年1月的38。

日本方面，国新疫情之后经济明显复苏。日本迎来失去的30年的拐点，外部走出长期通缩的阴影。2023年美国超额储蓄显然对冲了货币紧缩带来的负作用，卢锋支撑居民消费保持韧性。

买家争夺有限的房源，需重美国楼市陷入量跌价涨的境地。视失衡挑战二：美国经济仍有硬着陆风险。

美国核心CPI通胀从年初的5.6%降至3.9%，国新其中核心商品通胀已经降至0.2%，接下来美联储重心是从商品去通胀转向服务去通胀。

外部美国抵押贷款利率自2022年初以来已经翻了一番。2024年1月30日国际货币基金组织（IMF）发布《世界经济展望报告》，卢锋预计欧元区2024年经济增长0.9%，卢锋较此前预测下调0.3个百分点，这是由于2023年经济表现不如预期所产生的延续影响。

需重但是对欧元区的增长预测从0.9%的增长率下调至0.6%。一方面，视失衡一旦财政刺激退坡超预期，可能导致美国经济明显放缓。

欧洲经济先行指标也大幅走弱，国新欧元区与德国PMI连续19个月低于荣枯线。以美日为代表的发达经济体资产价格大涨，外部激发了财富效应。